Біржові торгові системи

Маржинальна торгівля

Маржинальна торгівля (margin trading) - це торгівля маржиною (діалект. «худоба») операції на біржі з використанням взятих у борг коштів чи товарів. Найчастіше трейдери беруть кредит у брокерської контори, через яку ведуть торгівлю, надаючи у якості застави «маржу» - певні кошти. Якщо втрати трейдера досягнуть рівня маржи, виникає так званий маржин-кол (margin call). Така назва походить з доінтернетних часів, коли брокер насправді телефонував (call) трейдерові з пропозицією додати коштів на депозит, інакше всі відкриті позиції закривались, а сума втрат списувалась з рахунку трейдера, майже обнуляючи його. Зараз ніхто вже не телефонує, гроші відразу списуються.

Що дає трейдеру маржинальна торгівля?
 - Легке та миттєве отримання кредиту.
 - Можливість працювати на спокійних ринках, де ціни повільно рухаються, з великими прибутками.
 - Доступ до ринків з великою ціною лоту, маючи обмежений торговий капітал. Бо навряд вам продадуть на біржі пригорщу цукру, відерце нафти чи половинку англійського фунта. Ціна мінімального лоту, який можна придбати на традиційних біржах, зазвичай починається від кількох тисяч доларів.
 - Можливість відкривати «короткі позиції», тобто торгувати «на зниження», беручи товар в кредит з наміром повернути пізніше, придбавши його на біржі після падіння цін.

Що отримують брокери?
 - Відсоток за кредитами, який значно перевищує відсоток за депозитами.
 - Збільшення комісійних за проведення операцій на більших об’ємах.
 - Різноманітні приховані платежі у вигляді «спреда» та іншіх фінтів вухами, особливо у псевдоброкерів.
 - Різке збільшення клієнтури за рахунок початківців та азартних гравців.

Маржинальна торгівля можлива з різним «плечем» (leverage), тобто співвідношенням маржи до розміру кредиту. Наприклад, маючи на рахунку $1000 та плече 1:50, ви зможете придбати товару на $1000 * 50 = $50000. Брокери зазвичай надають можливість обрати зручний для вас розмір плеча з певного діапазону. Одні пропонують плече до 1:3, а інші - до 1:200. Що обрати? Давайте порахуємо. Уявімо, що в результаті торгів ціни пішли проти нашої першої ставки на 5%, а потім - за напрямком другої ставки, теж на 5%. Обчислимо, як змінюватиметься наш капітал (хай буде $1000) на протязі торгівлі в залежності від розміру плеча.

Наприклад, з плечем 1:3 матимемо можливість оперувати сумою $1000 * 3 = $3000. Втрати 5% від загальної суми складуть $3000 * 0.05 = $150. На рахунку залишаться $1000 - $150 = $850. Тепер для торгівлі маємо лише $850 * 3 = $2550. Прибуток, ті ж 5% від загальної суми, виявиться вже помітно меншим - $2550 * 0.05 = $127.5, а весь капітал - $850 + $127.5 = $977.5. В таблиці знайдете результати обчислень для інших значень плеча.

ПлечеКапітал-5%+5%Втрати
1:1$1000$950$997.50.25%
1:3$1000$850$977.52.25%
1:5$1000$750$937.56.25%
1:10$1000$500$75025%
1:20$1000$0$0100%
1:100$1000$0$0100%

Хоча за логікою здається, що в результаті має залишитися початкова сума, та ні, залишається менше. А з плечем від 1:20 - взагалі нічого. Та й з плечем 1:10 для компенсації однієї втрати знадобиться два послідовних виграша на таку ж суму, що неймовірно навіть для найвдалішої торгової системи. Як бачимо, втрати лишаються прийнятними з плечем до 1:3, а починаючи з 1:20 сенс торгівлі майже зникає. Можливо ви вважаєте, що результат зміниться, якщо спочатку йтиме виграшна угода, а програшна - за нею? Можливо. А що буде, коли ціни стрибнуть не на 5%, а на 10-30%, що періодично трапляється навіть на усталених ринках. Спрбуйте прорахувати ці варіанти подій самостійно.

То може й не треба нам та маржинальна торгівля? Залишимо її азартним гравцям? Справді, торгівля без плеча зазвичай прибутковіше. Бо плече збільшує втрати швидше, ніж прибутки. Хоча маржинальна торгівля виправдана для коротких позицій, але тільки з плечем 1:1. Та в тих випадках, коли ваш торговий метод перекриває можливі втрати. А от різні «гральні будинки», що нічого не продають та не купують, а лише беруть гроші та приймають ставки, гарантовано мають собі на хліб з маслом від маржинальної торгівлі, тому так полюбляють пропонувати захмарне плече. В той же час у брокерів розмір плеча обмежений меншими значеннями, а на біржах - і зовсім помірними (1:3), або й взагалі відсутня можливість маржинальної торгівлі.



Далі - Ринковий шум
Основи біржової торгівлі

- Інвестор? Трейдер? Гравець?
- Як працює технічний аналіз?
- Психологія трейдера
- Маржинальна торгівля
- Ринковий шум
- Маркетмейкери
- Тестування та оптимізація торгових систем





Едвін Лефевр
Спогади біржового спекулянта

Edwin Lefevre
Reminiscences of a Stock Operator

Історія життя легендарного трейдера 20-го сторіччя Джесі Лівермора.

Книги про біржу